张春 2008-10-3 19:27
从苏富比的九年魔咒看世界经济的调整
去年11月10日，苏富比在伦敦举行秋拍，这是次贷风暴以后，测试市场买气的重要指标，苏富比把希望寄托在费尽千辛万苦才求来的梵高画作。这张《麦田》，知名度不及创过天价的《麦田群鸦》，不过这张画作是梵高死前三天的创作，仍具重要历史性，苏富比在拍卖前积极造势，希望这张画作能以底标一倍以上的价钱拍出。 +H%R*cyHC*Hj,tF
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没想到拍卖当天，这幅被苏富比视为冲高买气的重量级作品，不但没有超过底标1700万英镑，而且，现场只有一个人喊出了一口价——1200万英镑，《麦田》当然以流标收场，不过梵高的画作流标，却带给苏富比股价一场大浩劫。 Y'?qo@2g;v*v
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11月11日，纽约股市开盘，苏富比以低盘跳空开出，收盘苏富比的股价从50.5美元跌到32.75美元，苏富比股价重挫38个跳空缺口有如台湾股票除权一般，苏富比市值一天之内缩水三分之一。经过这个跳空下跌，到目前为止，已将届一年，但苏富比的股价每况愈下，从未站上跳空下跌的缺口区，且在这次全球股灾重伤害，苏富比的股价还一度跌破20美元。从梵高的一张画作流标到现在，苏富比的股价已重挫69%。
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去年12月，我在《典藏投资》的专文就提及一张梵谷画作可能是引爆全球景气反转的重要信号弹，因为过去三十年，苏富比的股价对于侦测全球泡沫经济都扮演了重要角色，那个时候我曾提出了一个“苏富比九年魔咒”的概念，因为苏富比股价反转後，世界经济必有重大灾难。 r7_ [+mQ.Z&uV @
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从美国的资本市场来看，苏富比并不是一家市值很大的企业，但是苏富比是目前全球惟一艺术拍卖的上市公司，与苏富比分庭抗礼的佳士得被LV集团老板阿诺收购并下市，因此，苏富比的股价反映了艺术市场的买气，也是侦测全球财富动向的领先指标。 (H:^
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过去三十年来，苏富比股价每一次反转都代表那个时候的世界经济产生重大变化，在每一个泡沫经济破灭之前一年，苏富比的股价都创了那个时代的天价，然後狠狠回档，蓄积实力再现新狂潮。在日本泡沫经济吹破前，美国网路科技泡沫爆破，及这次新兴市场泡沫戳破前夕，苏富比的股价都创新高。而苏富比的股价前一个高点跟后一个高点之间，正好都巧妙地相隔九年，因此，去年12月我在《典藏投资》提出这个“苏富比九年魔咒”的理论，所得到的结论是，莫非下一个经济荣景是2016年? kM6wX \ \7K)~#N
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也就是说，苏富比股价在1989年写下高价，九年之后，在1998年又创了另一个高点，九年之后，也就是去年的2007年，苏富比再创历史新高，那麽下一个高点岂不发生在2016年?而马英九总统在接受墨西哥《太阳报》访问时也恰好讲到，他的六三三竞选支票必须等到他第二任任期末兑现，也就是2008加8年，那就是2016年，这个景气高峰正巧不谋而合。
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去年12月，我看到苏富比股价跳空下跌，心中感到毛毛的，那个时候次贷危机爆发，感觉美国房地产泡沫恐怕不单纯，但是，我们没有足够资讯可以判断美国投资银行捅下的洞到底有多大?只能心中存有忧虑，一步一步看美国经济的调整与变化。进入2008年，正好遇上总统大选，当时我们对马总统上任後的两岸开放充满期待，心想，也许美国经济不行，两岸开放或许可以拉台湾一把，但是，美国房地产泡沫重创全世界，美国状况不佳，中国股市一下子跌掉七成，比美国更惨，因此，07年苏富比股价跳空下跌的修正，也比过去两次还激烈。
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2000年美国网路泡沫之後，中国成为世界工厂，带动原物料奔腾，原物料生产国股市与房地产大涨创造了空前财富。股市与房地产大涨累积的财富，使得艺术家作品水涨船高，这其中，中国当代艺术家如蔡国强、张晓刚、岳敏君、方力钧、曾梵志、王广义、严培明、王怀庆等快速崛起。像是蔡国强的APEC爆破草图，这回从吴清友手上拍出，成交价超过七千万港币，身价不凡;张晓刚的作品在90年代曾经于汉雅轩展售，当时一幅画作最贵不过几十万元港币，却乏人问津，但是谁也没有料到他的“血缘系列”最後动辄几千万港币成交。 .]q5l$Z` n+Y!q4S6J%m
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2000年起，这是中国当代艺术崛起的年代，盛况空前的时候，苏富比与佳士得在伦敦、纽约、香港都在拍中国当代艺术作品，而中国当代艺术家在四、五十岁的年纪已享有世界级的画价，中国当代艺术崛起之後，俄罗斯、印度，还有东南亚的作品也继之而起，像是印尼有很多艺术家崛起，而这两年南韩的艺术家也大受青睐，像是金晶烈、白南准、崔素荣都成了台湾藏家的最爱，还有日本艺术家也受青睐，村上隆、奈良美智、草间弥生都大受欢迎，身价也三级跳。 .Y ` P ^)C ^ E9`
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中国当代艺术带动亚洲艺术崛起，也使香港成了亚洲艺术拍卖重镇，香港与纽约、伦敦鼎足而三。不过今年春拍，中国当代艺术作品已出现追价谨慎的现象，苏富比也把中国艺术拍卖重心放在香港，而伦敦与纽约不再办中国当代艺术的拍卖，显示2000年以来的中国热有初步降温的景象。
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2007年苏富比股价到61.4美元即快速反转向下，似乎已先行预告这一波新兴市场繁荣所吹起的大泡沫将引爆。不过，08年上半年油价大涨，石油大亨撑高了最后一段买气，今年高价艺术品天价都是油元大户所创，例如，卡达国王与皇后以5270万美元买下法兰西斯.培根的作品，同时也以7284万美元拍下抽象大师Rothko的作品，价钱比过去Rothko的作品高出三倍。 /G(N [s$ye
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这次全球股灾，美国银行类股成了重灾区，次贷公司如New Century，Countrywide，或IndyMac相继阵亡，其後投资银行如贝尔斯登、雷曼兄弟相继出事，美林也并入美国银行，房利美与房地美被美国政府托管，AIG也摇身变成美国政府的国营企业，全球股市已缩水二十兆美元。面对这场前所未见的金融大海啸，世界各国央行几乎都总动员，大家都奋力救经济，苏富比也受到这场金融大灾难影响。
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今年首季苏富比出现9170万美元的亏损，第二季靠着春拍赚回9560万美元，使得苏富比半年报转亏为盈，不过股价已跌破二十美元，未来两三年，苏富比股价可能都是一个反覆打底的走势，艺术市场可能因为财富缩水而降温，不过这又是一次财富重分配的机会。 %{*X Q`-pv&l
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在这次不景气调整过程，美国连雷曼兄弟这种158年历史的投资银行都可能会倒闭，世界级的寿险公司AIG都会出事，那么国家、企业与个人，将是一次体质调整的大考验，很多顶级艺术品可能会在这次金融大海啸中从市场流出来，这时又是赢家从市场捡便宜货的时代。 Y%X!tV `'`%XB
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苏富比的股价可能在20美元左右打底，伺机再往上攻，不过苏富比股价才从07年反转，未来两三年世界经济恐怕会有困难调整，也许2010年上海世博会前后，世界才会有进一步明朗的新方向，大家要迎接2016年的荣景，现在必须努力做功课。